【期货ABC】期货知识大全
基础知识
【期货ABC】之1：期货交易中的开户流程
【期货ABC】之2：期货交易中的下单
【期货ABC】之3：期货交易后的结算
【期货ABC】之4：期货交易中的交割
【期货ABC】之5：关于期货各种价格与量的解释
【期货ABC】之6：关于开盘价与集合竞价
【期货ABC】之7：各交易品种涨跌停板及措施
【期货ABC】之9：期货交割的另一有效途径--期转现
【期货ABC】之10：个人投资者持仓能否进交割月
【期货ABC】之11：关于CRB指数
【期货ABC】之12：什么是美元指数？
【期货ABC】之13：上海期交所期铜合约简介
【期货ABC】之14：LME铜标准合约简介
【期货ABC】之15：COMEX高级铜合约简介
【期货ABC】之16：大商所黄大豆1号期货合约简介
【期货ABC】之17：CBOT大豆期货合约简介
【期货ABC】之41：东京工业品交易所橡胶期货合约简介
【期货ABC】之18：CBOT美豆指数与黄豆连续的区别
【期货ABC】之19：期权交易基本知识
【期货ABC】之20：以铜期货举例说明期权交易
【期货ABC】之1:期货交易中的开户流程
与一般的商品现货交易相比，期货交易在其业务操作流程上具有自身的特点，概括地说就是规范性、系统性、程序性和完整性。这是由于期货交易竞争性强，风险程度高，必须严密组织、严格管理。期货交易业务操作一般包括合约交易、账户清算、实物交割等几个方面。
期货交易规则要求交易参与者在决定参与交易的时候，必须首先履行开立交易账户的手续。要买进或卖出一张（或更多的）期货合约，必须经过下单、审单、报单、交易、回报这样几个环节，而完成一个基本的流程。
开立交易账户
由于期货交易必须集中在交易所内进行，而在场内操作交易的只能是交易所的会员，包括期货经纪公司和自营会员。普通投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格、信誉好、资金安全、运作规范和收费比较合理的期货经纪公司会员。
投资者在经过对比、判断，选定期货经纪公司之后，即可向该期货经纪公司提出委托申请，开立账户。开立账户实质上是投资者（委托人）与期货经纪公司（代理人）之间建立的一种法律关系。
一般来说，各期货经纪公司会员为客户开设账户的程序及所需的文件不尽相同，但基本程序及方法大致相同。
（一） 风险揭示
客户委托期货经纪公司从事期货交易必须事先在期货经纪公司办理开户登记。
期货经纪公司在接受客货开户申请时，需向客户提供《期货交易风险揭示书》。个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期货交易风险说明书》上签字；客户应在仔细阅读并理解之后，由单位法定代表人在该《期货交易风险说明书》上签字并加盖单位公章。
（二） 签署合同
期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货经纪合同》。个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在该合同上签字并加盖公章。
个人开户应提供本人身份证，留存印鉴或签名样卡。单位开户应提供《企业法人营业执照》影印件，并提供法定代表人及本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及其法定代表人或单位负责人印鉴等内容的书面材料及法定代表人授权期货交易业务执行人的书面授权书。 并提供影相资料。
交易所实行客户交易编码登记备案制度，客户开户时应由期货经纪公司按交易所统一的编码规则进行编号，一户一码，专码专用，不得混码交易。期货经纪公司注销客户的交易编码，应向交易所备案。
（三） 缴纳保证金
客户在期货经纪公司签署期货经纪合同之后，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易。期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所交存保证金进行交易结算外，严禁挪作他用。
此外，在我公司开户的客户还可以选择开通“银期转帐”这一功能。“银期转帐”通俗的讲就是，您的资金可以在期货交易帐户与您的银行帐户之间，通过电话或网络（目前网络方式暂不建议）实现划转，而不需要再填写“资金划转”表，同时也缩短了资金的在途时间。
【期货ABC】之2：期货交易中的下单
客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户通过某种方式下达交易指令，指定拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。通常，客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。
（一） 常用交易指令
国际上常用的交易指令有：市价指令、限价指令、止损指令和取消指令等。我国期货交易所规定的交易指令有两种：限价指令和取消指令，交易指令当日有效。在指令成交前，客户可提出变更或撤销。
1、 市价指令
市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求期货经纪公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改和撤销。
2、 限价指令
限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时无法成交。
3、 止损指令
止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降低至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。（目前国内尚没有该指令）
4、 取消指令
取消指令是指客户要求将某一指令取消的指令。客户通过执行该指令，将以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。
（二） 下单方式
客户在正式交易前，应制定详细周密的交易计划。在此之后，客户即可按计划下单交易。在我公司开户的客户可以通过以下几种下单方式下达交易指令：
1、 书面下单
客户亲自填写交易单，填好后签字交由期货经纪公司，再由期货经纪公司通过电话报单至该公司在期货交易所场内的出市代表输入指令进入交易所主机撮合成交。此种下单方式已越来越少，多为现场交易者所采用。我公司已全面淘汰该下单方式。
2、 电话下单
客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司，再由期货经纪公司通知出市代表下单。期货经纪公司须将客户的指令予以录音，以备查证。事后，客户应在交易单上补签字。此种下单方式多为客户通过经纪人而采用。
3、网上下单
客户通过在我公司网站下载的网上交易软件，将交易指令通过互连网下达到我公司服务器，再由服务器自动下达到期货交易所场内，进入交易所主机撮合成交。此种下单方式已被我公司客户广泛采用，因成交快且不受地域限制。
4、客户服务中心下单
客户通过我公司客服中心电话或人工方式下达交易指令。建议客户在网络掉线、电脑故障以及无上网条件等特殊情况下，采用此下单方式。
（一） 结算的概念
结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关款项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。
期货交易所的结算实行保证金制度、每日无负债制度和风险准备金制度等。与期货市场的层次结构相适应，期货交易的结算也是分级、分层的。交易所只对会员结算，非会员单位和个人通过期货经纪公司会员结算。这里只讨论后者。
期货经纪公司在每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
我公司客户可通过直接书面、电话、传真、邮寄、语音及网上客户之家等方式接收交易结算单。
当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金，客户不能按时追加保证金的，期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。
当日盈亏在每日结算时进行划转，当日盈利划入客户帐户，当日亏损从客户帐户中扣划。当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从客户帐户中扣划。当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员客户帐户。 手续费等费用从客户帐户中直接扣划。
（二） 结算公式。
未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。
当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。
1、 当日盈亏可以分项计算。
分项结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。
（1） 平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏
（2） 持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏
（3） 当日盈亏可以综合成为总公式
当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）*卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)*买入量）]+（上一交易日结算价-当日结算价）*（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）
2、可用资金的计算
可用资金＝客户权益－所持头寸占用的保证金总额；
客户权益＝上日资金余额±当日资金存取±当日资金调整±当日平仓盈亏±实物交割款项±当日浮动盈亏－当日交易手续费。
一、 实物交割的概念和作用
实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。
在期货市场上，实物交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。当由于过分投机，发生期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。当期货价格过高而现货价格过低时，交易者在期货市场上卖出期货合约，在现货市场上买进商品。这样，现货需求增多，现货价格上升，期货合约供给增多，期货价格下降，期现价差缩小；当期货价格过低而现货价格过高时，交易者在期货市场上买进期货合约，在现货市场卖出商品。这样，期货需求增多，期货价格上升，现货供给增多，现货价格下降，使期现价差趋于正常。以上分析表明，通过实物交割，期货、现货两个市场得以实现相互联动，期货价格最终与现货价格趋于一致，使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。
一些熟悉现货流通渠道的套期保值者在实际操作中，根据现货市场的有关信息，直接在期货市场上抛出或购进现货，获取差价。这种期现套做的方法在一定程度上消除了种种非价格因素所带来的风险，客观上起到了引导生产，保证利润的作用。
我国期货合约的交割结算价通常为该合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。
二、 实物交割程序
实物交割要求以会员名义进行。客户的实物交割需由会员代理，并以会员名义在交易所进行。下列程序以上海期交所为例。
（1） 买方申报意向。买方在最后交易日（合约交割月份的15日）的下一个工作日的12：00前，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品名、牌号、数量及指定交割仓库名等。
（2） 卖方交标准仓单和增值税专用发票。卖方在18日16：00以前将已付清仓储费用的标准仓单及增值税专用发票交交易所。如18日为法定假日则顺延至节假日后的第一个工作日，若是20日，则卖方必须在12：00前完成交割。
（3） 交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，向买方分配标准仓单。
不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。
（4） 买方交款、取单。买方必须在最后交割日14：00前到交易所交付货款，交款后取得标准仓单。
（5） 卖方收款。交易所在最后交割日16：00前将货款付给卖方。
三、 交割违约的处理
期货合约的买卖双方有下列行为之一的，构成交割违约：
1、 在规定交割期限内卖方未交付有效标准仓单的；
2、 在规定交割期限内买方未解付货款的或解付不足的
3、 卖方交付的商品不符合规定标准的。
会员在期货合约实物交割中发生违约行为，交易所应先代为履约。交易所可采用征购和竞卖的方式处理违约事宜，违约会员应负责承担由此引起的损失和费用。交易所对违约会员还可处以支付违约金、赔偿金等处罚。
1、开盘价：开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价(详见下期）产生的成交价格。
2、收盘价：收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。
3、最高价：最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。
4、最低价：最低价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。
5、最新价：最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的最新成交价格。
6、涨跌：涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。（注意，不是与收盘价之差)
7、高买价：最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。
8、最低卖价：最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。
9、申买量：申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。
10、申卖量：申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。
11、结算价。结算价是指某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。当日无成交的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。结算价是进行当日未平仓合约盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板额的依据，也是下一交易日制定涨跌的标准。
12、成交量：成交量是指某一期货合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。
13、持仓量：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。
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【期货ABC】之6：关于开盘价与集合竞价 国内三大交易所对开盘价与集合竞价的规定和解释基本一致。 所谓开盘价，是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。亦即每个交易日的8:55，交易者就可将买、卖指令申报到场内，参与集合竞价。 集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于‘集合竞价产生之价格’的买入申报全部成交；低于‘集合竞价产生之价格’的卖出申报全部成交；等于‘集合竞价产生之价格’的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。 集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照以下原则确定: 交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序，当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。 | ||
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【期货ABC】之7：各交易品种涨跌停板
【期货ABC】之8：成交量和持仓量在期市中的作用
在期货交易中，成交量和持仓量的变化是判断市场运行规律的两个重要因素。在这里，我们先来界定一下成交量和持仓量的概念。持仓量是所有期货或期权合约未平仓头寸的累计，它是期货市场活跃程度和流动性的标志，当价格达到或接近特定价位时，就会对投资者的买卖能力构成影响。持仓量在期货市场上可以作为一种警示工具，简单来说，持仓量可以如此计算：如果一个新的买家和新的卖家进行交易，持仓量就增加一个单位。如果已经持有多头部位的交易者将其转给另一个想要拥有多头部位的新的交易者，持仓量将保持不变；如果持有多头部位的交易者与试图了结原有空头部位的交易者对冲，那么持仓量将减少一个单位。 成交量是在一个特定的时间内期货或期权合约换手的数量累计，通常被用于记录一个交易日的成交情况。多数情况下，投资者不会在成交量和持仓量极低的市场中进行交易，换句话说，成交量和持仓量低就表明这是一个缺乏流动性的市场。因为在这样的市场里，好的点位和及时性都会大打折扣。同样，过分活跃的市场也可能使交易者无法摸准其脉搏。 绝大多数有经验的交易者都认为，成交量和持仓量是能够辅助确认图表中其他技术信号的次级技术指标。换句话说，交易者不会单独基于成交量或者持仓量的数字而做出交易决策，可以将它们与其他技术信号结合使用来加以确认。 举例而言，如果期货市场出现了价格的向上突破，同时伴随着巨量成交，那么这是向上趋势将更强的信号。如果行情大幅飙升或者达到新高却伴随着低迷的成交，则说明趋势是令人怀疑的。如果价格以更少的成交达到新高或者新低，这就是价格已经接近或者达到顶部或底部的信号。如果成交量增加而价格却背离目前的趋势，那么这种趋势可能已经接近尾声。这就叫做分歧。 作为一个普遍规律，成交量将随着趋势的发展而增加。在上升趋势中，成交量将伴随着趋势在当日上涨行情中增加，而在当日下跌行情中缩减。下跌趋势中则正好相反。持仓量的变化也被用来帮助投资者确认其他技术信号，它可以帮助交易者判断有多少新资金流入市场，或者是正在流出市场。这两个重要的数字对于投资者判断一个趋势市场是很有帮助的。 另一条经常用到的交易规律是，如果成交量和持仓量都增加，那么趋势将按照目前的方向持续下去；如果成交量和持仓量出现下滑，就可能是目前的趋势将走向尽头的一个信号。 在持仓量方面还有一些区别于成交量的地方：持仓量在很多市场存在季节性的特点，也就是说，一年当中有些时候较高，有些时候则较低。持仓量所表现出来的季节性规律对于投资者分析市场是很重要的，如果价格正在上升趋势中，同时总持仓量又高出季节性平均水平（5年平均），那么就意味着新资金已流入市场，买盘强劲，牛市已现。 不过，如果价格上扬而持仓量下滑至季节性平均水平以下，那么这种走高就有可能是由于空头止损平仓而造成的，资金正在流出市场，这是一种弱势情况，反弹将宣告失败。在下跌趋势中的情况也是如此。 另外，还有两条关于持仓量的额外规律也应引起投资者的关注：一是在市场顶部的持仓量处于极高位置时，极易引起价格快速下滑。二是持仓量在价格走势巩固期时出现增长，则行情一旦出现突破，将使突破行情走势更为强劲。其实，很多经验丰富的交易者都喜欢分析美国商品期货交易委员会的交易商分类报告，从观察持仓量的变化来分析大型投机商和商业方面的动作，以此来指导自己的操作。
【期货ABC】之9：期货交割的另一有效途径--期转现 【期货ABC】之10：个人投资者持仓能否进交割月 【期货ABC】之11：关于CRB指数 【期货ABC】之12：什么是美元指数？ 【期货ABC】之13：上海期交所期铜合约简介 【期货ABC】之14：LME铜标准合约简介 【期货ABC】之15：COMEX高级铜合约简介 【期货ABC】之16：大商所黄大豆1号期货合约简介
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